近日，嘉瑞国际控股有限公司（以下简称嘉瑞国际或公司）发布2024 年半年度报告。报告期内公司的收入较去年同期上升约15.5%至614,102,000港元（2023年上半年：531,611,000港元）。这主要是由于塑料及镁合金业务销售表现理想所致。然而，薄利多销的策略及产品组合的变化导致本公司整体毛利率下降。同时，因为生产成本较去年同期上升（主要是墨西哥生产仍为初期，成本较高）所导致。因此，本公司的毛利下跌约17.9%至84,721,000港 元），毛利率为13.8%（2023年上半年：19.4%）。由于毛利下跌，本公司录得期内本公司权益持有人应占净亏损为50,097,000港元（2023上半年：21,703,000港元净亏损）。本公司的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（按税前利润、折旧、无形资产摊销和融资成本计算）约为7,229,000港元（2023年上半年：23,423,000港元）。

公司以生产及销售锌、镁、铝合金、塑胶产品及零部件、照明产品贸易、提供汽车维修服务、销售 特别种类车辆、提供新能源汽车动力系统及生产智能家居及其他产品，主要售予从事家居用品、3C （通讯、计算机及消费者电子）产品、汽车零部件及精密部件的客户为主。

业务回顾

塑胶业务：凭借本公司“”中国+墨西哥”两地生产策略，本期间塑胶业务的收入较2023年上半年增加约41.4%至268,981,000港元（2023年上半年：190,213,000港元）。此业务分部对本公司总收入的贡献在期内也上升至约43.8%（2023年上半年：35.8%）。由于期内本公司墨西哥工厂的营运仍属初期，生产成本相对较高，故此本公司在此分部录得暂时性亏损。本公司已于期内实施多项措施以提高墨西哥工厂的生产效率，本公司董事并预计将于2024年年下半年达到成本效益改善。此外，本公司将持续优化墨西哥工厂的生产效率，并进一步开发北美的市场。

镁合金业务：人工智能的普及产生了对散热材料的需求，以确保笔记本计算机CPU在高负荷任务下能稳定运行。因此，对我们自主研发的具有更好散热功能的高导热镁合金材料的需求不断增长。期内镁合金业务收入增长约25.6%至199,916,000港元（2023年上半年：159,106,000港元），占本公司总收入约32.6%（2023年上半年：29.9%）。本公司现正与国内知名研发机构进行深入合作，寻找镁合金的最佳成分配方，旨在抓紧业务的机遇，进一步扩大其客户群及市场占有率。

铝合金业务：受镁合金轻量化电子控制及电驱产品性能较好导致铝合金在新能源汽车中的使用量相对减少，铝合金业务收入录得下跌约17.8%至96,666,000港元（2023年上半年：117,548,000港元）。此业务分部的贡献也下降至占本公司总收入约15.7%（2023年上半年：22.1%）。

锌合金业务：由于期内家居用品需求大幅下降，导致锌合金业务的收入较去年同期减少约16.2%至30,188,000港元（2023年上半年：36,007,000港元），占本公司总收入约4.9%（2023年上半年：6.8%）。

展望

展望2024年年下半年，本公司已准备就绪把握新兴市场机遇。继去年经渠道去库存后对补货所产生的需求，加上预计今年第三季度开始减息，均刺激本公司品牌客户下新订单，尤其是笔记本计算机及手机配件分部。该活动旨在为消费情绪有望回升的传统节日作准备。与此同时，传统交通工具及新能源汽车的订单仍保持稳定。因此，本公司对本年度余下时间仍持审慎乐观态度。凭借其于材料解决方案的已建立全球平台及其「中国+墨西哥」两地生产的优势，本公司将继续横向及纵向扩张，抓住国内国际双循环带来的机遇。在内部，本公司致力于通过技术及数字化加强生产。通过运用大数据及云计算进行实时管理决策制定

及精细生产调度，本公司将竭尽全力进一步减少营运风险、劳工及闲置时间，从而提高其生产流程的质量、精准度及效率。该方向符合中央政府发展新质生产力的倡议。

“四新”策略升级

新业务

于2024年年六月，本公司获得一家国内领先飞行器制造商的订单，为其提供其飞行器的镁合金外壳产品。该里程碑标志着本公司进入“低空经济”供应链。该领域的快速增长成为本公司新业务发展的重要驱动力。此外，本公司正与飞行器及新能源汽车行业领头公司合作开发镁合金轻量化电子控制及电驱产品。在支持性政策以及低空飞行器及企业数量不断增加的推动下，中国的低空经济领域实现快速增长。预计到二零二五年，该领域将为中国经济贡献人民币5万亿元，包括调配民用及无人机的各种活动，如客运、货运及食品派送以及短途通航运输，为上游及下游带来重大机遇，包括轻量化零部件供应

四十多年来，本公司凭借其于通信设备及配件、个人护理、汽车零部件、智能家居产品及新能源汽车等众多行业提供轻量化零部件解决方案的专业技术，赢得市场的广泛认可。随着低空经济和新能源汽车行业的快速发展，对镁合金压铸件的需求持续增长。镁合金以其轻量化的卓越特性，在提高车辆续航能力方面扮演着至关重要的角色。因此，本公司开发的高强度、高散热性能的轻合金及其大型压铸设备，非常适合各种交通工具的高效能需求，包括新兴的飞行器市场。

新材料

作为一家垂直整合的镁解决方案供应商，本公司不断开发适用于不同行业及应用的新产品。鉴于低空经济的崛起，中国企业正着力发展大型物流无人机及空中物流网络。本公司与飞行器制造商携手合作，加大对高导热镁合金的研发投入，增强其阻燃及耐热性。

最近，本公司与研发伙伴合作，已成功开发出满足美国联邦航空管理局FAA-AR-00-12-Chapter-25和Chapter-26阻燃性能要求的材料产品。这类产品拥有专利技术，并通过常规材料的阻燃性能对比测试。因其高效散热的功能，该等材料对飞行器零部件的应用至关重要。本公司于轻合金的专业技术及大规模压铸以及精加工能力，使其能把握这一市场需求，巩固其在该新兴市场及运输业的行业领先地位。

随着人工智能的普及，搭载人工智能的软件及硬件配置同时需要提升。在硬件方面，由于人工智能系统在运行时强大的计算能力会产生大量的热量，故散热对人工智能系统的稳定性和性能至关重要。因此，散热材料在人工智能发展中的重要性及需求亦随之上升。本公司自主研发的高导热镁合金材料相比现时笔记本计算机常用的镁合金AZ91D能快速散发笔记本计算机CPU所产生的热量，从而提升CPU运行效率和稳定性，确保其在高负荷任务下能稳定运行，提高笔记本计算机的坚固度、耐用性及耐腐蚀性。目前，本公司已为众多全球知名消费类电子品牌客户提供镁合金笔记本计算机零部件。随着人工智能系统的快速发展及开始在笔记本计算机上运用，预计将会给本公司的笔记本计算机业务带来更多的发展机遇。

为了更满足未来笔记本计算机人工智能运算速度的需求，本公司在提升镁合金的导热性能上取得了突破性进展。本公司新一代的超高导热镁合金，根据最新第三方检测数据，导热系数已经从第一代的110W/(m • K)大幅提升至140W/(m • K)。本公司现正与国内知名研发机构进行深入合作，寻找合金的最佳成分配方，预计本公司将开展小规模和中等规模的生产试验，进一步验证合金的性能并旨在进行优化。本公司的材料目前主要应用于冷室压铸技术，但随着行业技术的进步，半固态成型方法因其高致密度和优良的性能，预计将成为未来制造工艺的重要发展方向。因此，本公司预计将开发一系列特种材料，用于半固态设备成型，以提高本公司在各个铸造行业的市场份额。

新市场

凭借「中国+墨西哥」两地生产策略，本公司现为客户提供全面的多地生产解决方案，有效利用国内外市场。位于中国广东的先进生产基地继续为国内及非美国客户服务，而新收购的墨西哥生产基地则专门面向美国市场，可降低地缘政治风险及物流成本。该战略性生产布局吸引更多新旧客户的订单，从而大幅增加本公司的市场份额。本公司通过复制其中国工厂的高效营运以优化墨西哥生产基地。尽管该优化过程预计会产生重组成本及投资，但预期一旦优化过程完成后，将大幅提高墨西哥工厂的长期盈利能力及可持续性。

新机遇

市场多元化仍然是本公司的重中之重。本公司正积极在东南亚及中东地区寻找机遇，以配合「一带一路」等区域倡议。此外，本公司亦探索3D定制打印、智能电子及氢经济等新兴领域。随着低空经济崛起，对轻量化金属之需求日渐增加，本公司将以新材料，尤其是阻燃性镁合金发展新机遇。透过沿价值链进行战略性扩张，本公司旨在发挥其优势，为客户及整个行业提供更大价值。

总 结

在「新质生产力」和「四新」策略的推动下，本公司已成功研制多款轻量化电驱动零件，同时积极探索开发新型镁合金材料。这些创新不仅符合行业发展趋势，也体现我们对科技进步和材料创新的承诺。2024年年无疑会带来挑战，同时亦提供诸多机遇。本公司致力于应对该等挑战，积极提升整体业绩，以增强盈利能力。凭借其灵活应变的策略及弹性营运，本公司有信心应对瞬息万变的业务环境，并推动长期发展。