镁是全球最轻结构金属，中国掌控全球超90%原镁产能与七成资源储量，战略筹码极强。其贯穿新能源汽车/航空航天轻量化、镁基固态储氢、军工高强合金三大刚需链路，已被列入两用物项出口管制与多国关键矿产清单，从普通商品升格为地缘博弈下的核心战略物资。

一、认识美丽的镁元素

1.1 镁元素的物理化学性质

镁为银白色轻金属，密度1.74 g/cm³（最轻结构金属之一），质软、良导电导热，熔点651℃、沸点1107℃。化学性质活泼，属ⅡA族碱土金属；空气中氧化生成致密氧化膜；点燃发耀眼白光；与酸剧烈反应放氢，热水可置换氢；强还原剂，易与卤素、氧、氮等非金属化合。

1.2 镁元素的用途

镁核心用于铝合金添加（占用量超50%），提升材料强度。压铸镁合金广泛用于新能源汽车仪表盘、航空航天支架及3C电子产品外壳，实现极致轻量化。镁粉用作冶金脱硫剂与球化剂，也是烟火发光剂、镁基储氢材料的核心原料，还应用于医疗骨修复植入体，横跨冶金、交通、化工、军工及医疗五大产业。

1.3 镁元素的矿藏与开采

镁在自然界不以单质存在，全以化合物赋存。固体矿主为菱镁矿（MgCO₃）、白云石（CaMg(CO₃)₂）、光卤石、水镁石及橄榄石/蛇纹石；液态资源为海水与盐湖卤水（富集成氯化镁、硫酸镁）。中国辽宁菱镁矿、青海柴达木盐湖为代表性富集区 。

金属镁无天然单质矿，“开采”实为“采矿+冶炼”两段：先露天/地下采菱镁矿、白云石，或抽采盐湖卤水；再经皮江法（硅热还原，中国主流，占全球产能90%+，能耗高）或电解法（熔融氯化镁电解，欧美为主，电耗大）还原得粗镁，精炼铸锭入市 。

市面上流通的镁元素主要呈金属态与化合物态两类：金属态含原生镁锭（≥99.8%）、镁合金锭/板/压铸件（AZ91D、AM60等）、镁粉及镁屑，为冶炼与高端制造大宗交易品；化合物态涵盖氧化镁、氢氧化镁、氯化镁、硫酸镁、碳酸镁等五大系列镁盐，行销耐火、阻燃、冶金、农肥及医药渠道 。其中镁锭与镁合金占出口主力，镁盐为化工流通主体。

二、全球镁元素供需格局

2.1 全球镁供给

2025年全球原镁产量122.6万吨，中国占89.2%（产能占82%、菱镁矿占60%），余下仅俄、以、哈、伊、巴、土零星产出，呈“中国单极主导”格局。美、欧、日悉数列镁为关键矿产，欧盟对华进口依赖超95%、美国约75%；叠加出口管制与“友岸外包”，全球供给正由自由贸易转向战略重构，供需步入紧平衡 。

2.2 全球镁需求

中国为全球最大原镁消费国，2025年消费约50万吨、占全球41%，汽车轻量化与3C电子为主引擎；美、欧、日自身冶炼产能几近归零，进口依赖度分别约75%、97%、极高，对华依赖结构性锁定；东南亚、印度为最快增量市场。新能源与军工轻量化推升全球需求年增约11%，供需步入紧平衡。

2.3 全球镁价格

2020年国内镁价探底1.36万元/吨（MB约2019美元/吨）；2021年能耗双控+新能源轻量化引爆，9月冲至历史峰值7.12万元/吨，FOB/MB同步飙至1.11万美元/吨；2022–2023年高位回落，2023年均价回至2.21万元/吨（FOB 3313美元/吨）；2024–2025年回归理性中枢，国内年均1.65–1.79万元/吨、FOB 2400–2670美元/吨，2025年呈1.5–1.78万区间M形震荡，供需紧平衡下价格锚定成本线 。整体“暴涨—崩落—低位企稳”三段式。

三、中国镁原料相关上市企业

宝武镁业（002182.SZ）：原名云海金属，宝武集团控股。现有原镁产能 15万吨（远期规划55万吨，含安徽宝镁30万吨+五台10万吨），镁合金产能20万吨+，全球市占率超35%。白云石矿权合计 约19.7亿吨（巢湖0.9亿+五台5.8亿+参股安徽宝镁13亿），是国内唯一“白云石开采—原镁冶炼—镁合金—回收”全链条上市平台，皮江法为主、电解法在研。

盐湖股份（000792.SZ）：察尔汗盐湖氧化镁储量约 40亿吨、金属镁约10亿吨，全球盐湖镁资源龙头；已建成10万吨金属镁一体化项目，战略定位“高端镁基材料生力军”，但当前营收仍以钾、锂为主。

濮耐股份（002225.SZ）：辽宁+新疆+西藏菱镁矿储量约 9800万吨，年开采260万吨；布局12万吨高纯氧化镁+6万吨电熔镁砂，并推进金属镁项目，耐火+冶镁双轨。北京利尔（002392.SZ）：子公司金宏矿业（辽宁海城）菱镁矿储量 超5000万吨，年开采100万吨，冶镁与耐火材料并行。

西部矿业（601168.SH）：旗下西部镁业走盐湖卤水→水氯镁石→高纯氧化镁/电熔镁砂路线，2022年镁类营收3.27亿元，属盐湖提镁路径。新疆众和（600888.SH）：子公司金源镁业（鄯善梧桐沟菱镁矿资源量约7222万吨）主产高纯镁，10万吨/年氧化镁项目已试产。

四、中国对镁原料相关政策

中国将镁列为战略性矿产与关键金属：资源端对辽宁菱镁矿实行年度产量总量控制（2026年矿石≤3000万吨、镁砂≤2500万吨），严控矿权准入 ；冶炼端《产业结构调整目录（2024本）》限制新建/扩建镁冶炼，能耗双控与《节能降碳行动方案》倒逼皮江法升级为竖罐还原 ；出口端2024《两用物项出口管制条例》及清单将高纯镁、细镁粉、镁基复合材料等纳入许可管理，取消初级镁退税、鼓励深加工 。整体走向“控资源、限产能、管出口、推绿冶”。