2月28日，全球专业镁产品制造商海镁特有限公司（Magontec，ASX代码：MGL）发布2024年度财务报告，披露全年毛利润为1080万澳元，较2023年下降44%。尽管通过股权结构调整提升每股净资产，但受宏观经济疲软及项目终止拖累，公司全年净亏损951.7万澳元。但公司坚信镁行业仍存诸多增长机遇，将在2025年重振合金业务，制定更具盈利性的短期策略与长期愿景。同时宣布将启动战略重整，聚焦核心业务。 

 核心财务数据—需求下滑与减值冲击 

 2024年，海镁特营业收入同比减少29.5%至7218.9万澳元，毛利率从18.8%下滑至14.9%。持续经营业务的税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为亏损274万澳元，而终止经营的青海镁合金项目导致350万澳元非现金减值损失，进一步加剧亏损。 但公司的资产负债表依然稳健，截至2024年底，净现金头寸为550万澳元。值得注意的是，通过回购并注销中国合作伙伴青海盐湖镁业（QSLM）持有的28.5%股权，每股净有形资产（NTA）从58分跃升至81分，剩余股东持股比例提升40%。 

 青海项目终止 

执行主席Nicholas Andrews在公告中坦言，2024年最大挫折来自青海镁合金铸造项目的终止。该项目历经近十年筹备，但因合作方终止协议，公司以资产置换股权方式退出。2024年11月达成的协议规定，海镁特以零对价回购并注销该部分股份，2025年2月5日完成操作后，剩余股东持股比例提升40%。“剥离与这家中国企业的关联后，最终通过股权回购为股东释放了价值。”Andrews表示。 

 行业逆风—汽车与建筑需求下降 

报告指出，海镁特业务高度依赖欧洲经济活动。过去两年，欧盟整体GDP增长率仅为0.4%和0.7%，导致消费者需求萎缩。德国2023年和2024年连续两年GDP负增长；法国和意大利2024年增速亦放缓，其中法国在年末季度陷入负增长。欧洲汽车市场萎缩及全球住宅建筑行业低迷是业绩下滑主因。分地区看，欧洲业务毛利润同比锐减42%， 过去三年，海镁特经历了镁行业的起伏波动。

在中国房地产领域（公司通过向热水器制造商供应镁阳极深度参与该市场），2024年新房建设活动下降23%，较2019年峰值累计缩水65%。 除了严峻的市场环境外，一次性法律及行政费用、非现金减值计提，以及业务关停相关的员工遣散成本，共同加剧了2024年的困境，导致持续经营业务EBITDA亏损270万澳元。中国区受项目终止影响，运营亏损扩大，成为拖累整体业绩的重要因素。 

 战略重整

聚焦回收与防腐技术 面对挑战，海镁特宣布启动全面战略审查，计划年内公布新战略方向。公司强调将依托欧洲镁合金回收资产及全球阴极防腐保护（CCP）制造基地转型。Andrews指出：“我们拥有成熟的行业经验、高质量资产及净现金储备，有能力在市场需求复苏时抢占先机。” 

 未来展望

管理层预计，随着欧美央行转向降息周期、中国刺激内需政策加码，2025年镁产品需求与价格有望回升，但镁市场高库存可能延迟复苏进程。目前，多家中外镁企已主动接洽，邀请我们在新项目及优势领域开展合作。中国仍是全球镁产业中心。若要在该行业立足，必须与中国镁生产商合作，从青海镁合金铸造项目转向需制定新战略、建立新合作。

自2024年中起，我们已着手与合格伙伴建立关系，并寻求复制青海项目业务结构的替代镁合金供应链。目前，多家中国及中国之外的镁企已主动与我们接洽，邀请我们在新项目及优势领域开展合作。 Andrews表示：“我们坚信镁行业仍存诸多增长机遇。作为全球镁合金领域的领军企业，海镁特将在2025年重振合金业务，制定更具盈利性的短期策略与长期愿景。”