本周（8月30日至9月5日），国内镁市场受原料煤极致涨价带动，价格反弹。截至周末，府谷和神木主产区国标Mg99.90镁锭主流价格16200元/吨；本周煤价暴涨，周四兰炭原料煤竞拍坑口价较上周跳涨近300元/吨，周末市场成交价格突破1200元/吨，现货供给呈紧张态势。

当前煤价大幅飙升彻底颠覆行业成本体系，镁厂亏损压力达到阶段性极值，行业生产心态发生明显转变。对比历史行情，2021年5月原料煤价突破1000元关口后，原镁价格同步突破22000元/吨。

而当前煤价已突破1200元/吨，但镁价被严重低估，行业生产陷入深度倒挂。本周价格上涨虽带动市场成交量增加，但现阶段出货多为部分企业为保障现金流、缓解资金压力的被动变现行为，并非行业利润修复后的主动放量。

一、需求端

国内下游刚需基本盘整体稳健，支撑逻辑坚实。

铝合金添加、镁合金深加工等轻量化核心赛道长期替代趋势不变，终端常态化刚需采购平稳释放。

市场所传镁合金产品滞销仅为结构性分化现象，主要集中在AZ91D等通用镁合金牌号，与两轮车领域应用增量不及预期有关。近两年自行车及电动两轮车用镁增量总量有限，2024年相关用镁总量不足3万吨，2025年约为5万吨左右，虽逐年增长，但绝对增量偏低；叠加2026年通用镁合金材料在品质、加工适配性及成本方面的约束，两轮车领域需求增速进一步放缓，导致今年集中投产的通用镁合金锭产能出现阶段性销售迟滞。与之相反，汽车等轻量化需求迫切的领域中，中高端镁合金零部件需求持续爬坡，增量稳步释放，行业高端化、高附加值产品需求景气度保持上行。

二、库存端

截至9月5日18时不完全统计，府谷、神木两大核心产区生产可流通镁锭库存约30210吨，

较上周31200吨环比减少990吨，产区库存延续低位去化态势。

三、供应端

在镁价低估、煤价暴涨的双重挤压下，行业亏损格局全面加剧，全国多区域减产、检修节奏持续提速。除府谷、神木主产区主动控产减产外，山西、内蒙、新疆等外围产区停产减产消息持续增多。

现阶段多数镁企已暂停原料煤采购，以消耗现有库存为主。若未来2—3周煤价持续坚挺、镁价涨幅无法覆盖原料涨价成本，行业巨额亏损局面难以扭转，后续主动减产、停产的企业数量将进一步增加，市场供给收缩预期持续强化。

四、原料端

本周上游原料成本迎来极端上涨，兰炭行业亏损彻底失控，全链条成本压力全面向镁冶炼传导，叠加硅铁涨价，原镁综合生产成本再创年内新高。

白云石方面，山西五台供应仍未恢复，当前主产区生产主要依托湖北、河南矿源掺配支撑，多矿源混用工况持续推高工艺成本。

硅铁方面，镁冶炼用75#硅铁价格大幅上行，周末已至6400元/吨，涨幅已达500元/吨，进一步抬升原镁冶炼综合成本，行业成本压力呈全维度扩散态势。

煤炭方面，9月3日陕煤红柳林煤矿竞拍价格大幅跳涨：5-2洗中块起拍价990元/吨，环比上调190元/吨；竞拍总量8.2万吨，环比增加0.45万吨；成交均价1184元/吨，大幅上涨288元/吨。次日市场现货成交价格突破1200元/吨。自八月初至今，原料煤价格由750元/吨累计上涨450元/吨，仅煤价上涨即给兰炭带来690元/吨的成本增幅，而同期兰炭价格上调幅度仅300元/吨，上下游价格传导严重滞后，镁冶炼端成本压力彻底超负荷。